ANÁLISE ON CHAIN DO BITCOIN – RELATÓRIO SEMANAL

CENÁRIO MACRO

Nesta semana teremos a decisão da nova política monetária dos EUA, este é o evento mais aguardado das últimas semanas. Há muita especulação sobre o que pode acontecer nesta quarta-feira (02), porém os dados inflacionários e os últimos discursos dos membros do FED não trouxeram nenhuma novidade.

Seguimos com uma chance enorme de uma alta em 0,75%, de certa forma o mercado já espera por esse número. O que mais importa é o tom que o FED vai adotar nesta reunião e o que esperam para o ano que vem. Caso adotem uma postura de continuar com o aumento das taxas, o mercado pode responder mal.

Se optarem por manter a taxa nesses níveis possivelmente teremos a continuação de alta após a coletiva de quarta-feira (02). Há grandes chances do FED mostrar uma postura mais firme já que a inflação segue alta e o mercado de trabalho americano segue bem aquecido. Esta semana pode ser muito importante para direção do mercado no curto prazo.

bitcoin

O maior ativo do universo cripto segue estável na região dos US$ 20.000. Na última semana tentou esboçar uma reação, porém segue preso dentro da consolidação que já dura meses. Quanto mais tempo o Bitcoin negocia nesta região mais forte ela fica, pode ser um suporte majoritário para o próximo ciclo.

Bitcoin: UTXO Distribuição do Preço Realizado

Mapeamos dois gráficos On Chain para ver a mudança de mãos dos bitcoins durante essa consolidação formada desde junho. A diminuição da rentabilidade dos investidores resulta em uma troca de mãos das moedas. Normalmente passa dos players que não enxergam o valor do Bitcoin para os que enxergam.

No primeiro gráfico vemos como estava a distribuição nessa mesma faixa de preço que estamos hoje, porém em 13 de junho tínhamos apenas 6.1% do total de supply de Bitcoin posicionada nesta faixa de preço.

Já no segundo gráfico podemos notar uma enorme diferença, atingimos mais de 20% do total de supply de Bitcoin posicionado nesta região. Isso é muito volume e quanto maior o volume mais interessante fica essa zona de preços

Bitcoin: Realização de Prejuízo Acumulado

Sabemos que quanto maior a dor dos investidores realizando prejuízo maior é a chance de encontrar um fundo relevante. No gráfico abaixo o histograma rosa representa uma média trimestral e a linha azul uma média anual de realização de prejuízo.

Conseguimos enxergar um padrão interessante nos dois últimos ciclos de baixa. Após a média de 90 dias marcar topo a média de 365 dias tende a marcar um topo também e iniciar a queda na realização de prejuízo.

Unindo a métrica citada acima a respeito da troca de mãos de bitcoins com a realização de prejuízo, entendemos que os players que enxergam valor no Bitcoin estão acumulando e parando de realizar prejuízo. Com isso, o mercado tende a parar de cair e encontrar um equilíbrio para que volte a subir.

conclusão

Apesar do cenário macro continuar conturbado estamos percebendo uma mudança comportamental dos holders de Bitcoin. Já vemos sinais de acumulação, as moedas trocando de mãos e a diminuição na realização de prejuízo.

Fundos majoritários de mercado são formados em momentos conturbados da economia e não quando os problemas parecem ter desaparecido. Tanto o Bitcoin quanto as altcoins caíram muito nos últimos meses. Temos muitos ativos subvalorizados e que vale a pena fazer DCA durante as próximas semanas. Entendemos que podemos ter mais quedas pontuais, mas a assimetria agora está do lado comprador.

altcoins

Acreditamos que uma das próximas narrativas que serão construídas, giram em torno das segundas camadas da rede Ethereum. Elas trazem escalabilidade para a rede e uma das soluções que estamos monitorando é a Metis Dao.

Trata-se de uma segunda camada da rede Ethereum que reúne uma série de transações em conjunto para enviar de uma vez para a camada principal. Metis Dao possui o modelo de consenso chamado optimistic rollups. Isso traz a capacidade de fornecer suporte a aplicações compatíveis com a Ethereum Virtual Machine (EVM).

Optimistic Rollups

Os optimistic rollups dependem de agentes de redes conhecidos como “sequenciadores” que organizam e unem transações para serem enviadas para primeira camada. Nesse modelo, como o próprio nome já diz as transações são validadas de forma otimista. Porém as confirmações de transação na blockchain principal ficam sujeitas a um período de contestação antes de enviar à camada principal. Isso é feito para prevenir fraudes, porém pensando em blockchain e universo cripto, não é o ideal e isso pode trazer um ponto de atenção.

ZK-Rollups

Os fundadores da Metis disseram que já possuem a tecnologia para migrar para o modelo de ZK-rollups (zero knowledge), onde são usadas provas complexas para validar transações na rede, de forma instantânea e não sendo possível a contestação da transação eliminando o problema que o modelo otimista traz.

Investimentos

Um ponto interessante é que Metis Dao recebeu muitos aportes de grandes investidores através de Venture Capitals e conseguem se manter trabalhando nesse bear market, o time conta com grandes nomes de desenvolvedores do mercado cripto e um fato curioso é que a mãe do Vitalik Buterin (Fundador do Ethereum) está no time como Head de relações com investidores.

Token Economics

Falando de token economics, early investors receberam cerca de 15% do total do supply, é um percentual baixo para esse segmento de investidores, o time só terá direito a 7%, o que de fato é um número baixo também. Um dos pontos interessantes é que a maioria dos tokens direcionados a investidores já foram distribuídos, o que diminui a pressão vendedora e a diluição financeira de quem investe agora. Desses early investors, só 0,5% dos tokens negociados no seed round, faltam ser distribuídos.

Com a necessidade de escalabilidade para a rede Ethereum e se tratando de uma solução bem pensada tanto da parte dos desenvolvedores, quanto da economia do token, Metis Dao faz parte da Estratégia de tokens líquidos da Uniera, clique aqui e saiba mais. 

Disclaimer

Este documento tem como objetivo somente informar os leitores e não tem a finalidade de assegurar, prometer ou sugerir a existência de garantia de resultados futuros ou isenção de risco para os leitores. O documento não tem o cunho de ofertar, negociar, comercializar ou distribuir títulos, tokens ou qualquer outro instrumento financeiro. Este documento não possui nenhuma recomendação de compra ou venda de ativos, seu objetivo é apenas informativo.